低庫存能否助推無縫鋼管價格上行

自2008年世界金融危機之后，無縫鋼管這個品種可謂是受傷最深，原本屬于“朝陽”的品種無奈踏入“夕陽”的行列。2012年國內全年粗鋼產量7.16萬噸，同比增幅3.1%；鋼材產量9.51萬噸，同比增幅7.7%，各主要鋼材品種產量均有所增加，唯獨無縫鋼管產量卻呈現負增長，跌幅高達9.68%，同樣的情境在2013年的1-2月仍然在上演。

雖然產量有所下降，但春節后國內無縫鋼管市場價格也未能逃脫“下跌”的格局，目前國內無縫鋼管市場均價已經低于農歷年前的水平。唯一值得欣慰的是，近兩周國內無縫鋼管社會庫存連續下降，而同期螺紋、熱軋板卷社會庫存卻持續增加。據Mysteel庫存數據顯示，截止3月15日，國內螺紋、熱軋板卷、無縫鋼管社會庫存量分別為1094.85、475.57、172.5萬噸，與2月8日相比增幅分別為46.53%、26.19%、14.15%。

那么在接下來的日子里，國內無縫鋼管市場價格能否憑借這一優勢，實現市場價格的逆勢上行呢？事實上，截止3月20日，國內20mm普無縫鋼管平均價格在3941元/噸，較上月末下跌116元/噸，其中個別城市價格最大跌幅超過200元/噸。經過這段時間的價格下跌，目前國內無縫鋼管市場均價已經低于年前水平，2月8日無縫鋼管均價為4021元/噸。倘若下游需求能夠放量，那么無縫鋼管市場價格漲價概率非常大。

中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心發布的2013年2月份中國制造業采購經理指數(PMI)為50.1%，較上月回落0.3個百分點。2013年1-2月份，規模以上工業增加值同比實際增長9.9%（增加值增速均為扣除價格因素的實際增長率），比2012年12月份回落0.4個百分點。通過以上數據可以看出，當前國內制造業雖然處于溫和復蘇期，但回暖速度不及預期，這也就意味著對于無縫鋼管的需求不會突然增加。

再看造船方面，今年1月份，中國造船廠共獲得了58艘、117萬CGT訂單，訂單總值達18.18億美元，這一數據不論同比還是環比均有較大幅度的增長，不過這個“開門紅”行情能否延續尚屬未知。加之，全球造船市場仍然處于低迷狀態，新船價格繼續下探，造船行業可能還會延續一段時間低迷狀態，那么無縫鋼管需求也會受到影響。

近期鐵礦石、焦炭等原材料市場價格均有所下跌，其中進口礦市場表現尤為明顯。春節后力拓最高招標礦報價曾達到160美金/噸，但如今已只有133美金/噸。不過由于進口礦壟斷地位尚未改變，除非鋼廠大面積減產，否則礦價繼續下跌的空間有限。這樣算來，生產成本對于當前無縫鋼管市場價格支撐力度較強。

從生產方面來看，3月份國內無縫鋼管產線達產率較2月份提高，產量供應有所增加，但增加量并不是很多。據Mysteel鋼廠同口徑調查顯示，3月份國內42家無縫鋼管鋼廠計劃生產量為510.35萬噸，環比2月份增加7%。相對與其他鋼材品種鋼廠在80-90%的達產率來說，國內無縫鋼管供應壓力并不大。

就宏觀方面來看，目前美國經濟相對于歐元區形勢更好，這或將加強推動美元指數繼續走高，而美元走強通常是導致國際大宗商品價格承壓的直接因素。與此同時，有跡象表明人民幣升值壓力將增加，如果預期進一步加強，勢必會導致游資加速進入中國，從而強化輸入性通脹的壓力。此外，新一屆政府在宏觀政策上并沒有明顯的信號，故短期內宏觀經濟對于鋼材行業影響力有限。

其實元宵節后，國內無縫鋼管市場價格之所以快速下跌，其中很大一部分是受到低成本資源跌價套現的沖擊，而當低成本資源基本消化之后，市場主流售價則逐漸企穩。不過值得注意的是，因為近期無縫鋼管生產企業產量增加之后，一些廠家接單情況不佳，為了吸引訂單，降低出廠價格的舉動時有發生，就在前幾日北方鋼廠無縫鋼管鎖單價格跌至3600元/噸，這也就是說后期會有一批到貨成本低于3800元/噸的資源在市場交易，那么套現獲利的行為或難以避免。
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