空頭氛圍濃厚,16mn結構管繼續下行

16mn結構管消費季節性淡季來臨，終端采購量繼續回落。2月22日，螺紋鋼終端采購量為0.32萬噸，較2月1日下降0.4萬噸。目前16mn結構管市場的核心影響因素已經從貿易商拉漲轉移至終端需求的恢復上，元宵節過后，鋼市需求能否如預期啟動，2月份房地產數據是否繼續回暖，才是決定鋼價未來走勢的關鍵。
鋼廠生產成本仍然居高不下，按照金信成本利潤模型估算，截至2月26日，鋼廠估算毛利為-187元/噸，仍處歷史低點。節后國內鋼廠原料庫存整體下降，原材料庫存仍然不足，其中進口鐵礦石和廢鋼庫存降幅相對較大。
由于近期樓市上漲預期愈演愈烈，國務院常務會議專門部署房地產市場調控工作。會議出臺了完善穩定房價工作責任制、堅決抑制投機投資性購房、增加普通商品住房及用地供應、加快保障性安居工程規劃建設、加強市場監管等五項政策措施。
由于房地產調控對螺紋鋼下游需求影響較大，螺紋鋼期現價差調整較為迅速，短期來看仍有向下調整的空間。但近期全國31個省份2013年部分國民經濟發展目標出爐，為了應對政績考核周期，地方政府紛紛以穩增長、城鎮化建設為名公布大規模的投資計劃。
因此，我們認為，2013年國內建筑16mn結構管市場需求盡管仍面臨較大的不確定性，但需求仍將好于2012年。且從最新數據來看，2月上旬，鋼廠產量和庫存上升屬于季節性特點，雖然短期來看對市場偏利空，但中期影響不大，后期16mn結構管市場的核心影響因素將從貿易商拉漲轉移至終端需求的恢復上。目前，螺紋鋼回調主要來自于對預期的修正和前期過大的期現價差的修復。因此，螺紋鋼短期以快速回調為主，但回調時間和空間都將有限。
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